近期，港交所网站披露安诺优达基因科技（北京）股份有限公司（以下简称，安诺优达）的招股仿单，公司拟钻营港股主板上市，联席保荐机构为修银国际和国泰君安证券。

　　依据灼识磋议的原料，按样本检丈量计量，于2023年，安诺优达正在中国NIPT（无创产前检测）商场位列第三。而前两名同业业商场逐鹿者的份额永别占到50.5%、15.9%，短工夫内，安诺优达思速捷擢升自身市占率存正在不幼难度。

　　安诺优达是一家一心于以分子诊断为根源的IVD（体表诊断产物）医疗用具及多组学性命科学商量任职的公司，公司亦专精于基于NGS的产前检测IVD产物。安诺优达勉力于通过一体化性命科学测序处理计划促使临床诊断及胀动性命科学商量。

　　通过诈骗安诺优达的临床测序处理计划，安诺优达的病院及独立医学测验室客户可实行便捷整个的内部基因测序及剖析，从而进步检测及诊断结果，趁早发掘遗传相当惹起的疾病危害，并实时对危害人群实行干涉。

　　截至末了本质可行日期，安诺优达的三款IVD产物已取得三类医疗用具证书，两款兼容的生物音信学剖析软件产物已取得二类医疗用具证书，以及12款IVD产物正正在开垦中。

　　于往绩记载时代，安诺优达的收入原因于临床测序处理计划、科研测序处理计划及其他。从2022年-2024年（以下简称，陈说期内），临床测序处理计划爆发的收入永别为2.51亿元、2.7亿元和3.29亿元，占当期收入的57.8%、56.9%和63.6%，要紧由NIPT及CNV-seq试剂盒销量加多。

　　另一边，陈说期内科研测序处理计划完毕收入永别为1.83亿元、2.04亿元和1.88亿元，占当期收入的42.1%、42.9%和36.2%，两项主开生意合计功劳当期总收入的九成及以上。

　　因为六成支配收入来自临床测序处理计划（要紧席卷NIPT及CNV-seq试剂盒），安诺优达预期，将来的收益增进步决于现有产物（如NIPT与CNV-seq试剂盒）的继续普及，以及公司将来正在生育康健与神经退行性疾病检测方面的产物的广大商场经受度。

　　全部事迹涌现上，陈说期内，安诺优达完毕收入永别为4.35亿元、4.75亿元和5.18亿元，毛利永别为1.38亿元、1.55亿元和1.83亿元。

　　出售渠道方面，安诺优达依赖直销及分销商以营销及出售公司的临床测序处理计划，并通过公司的自有直销渠道出售科研测序处理计划。陈说期内，直销形式功劳收入占比82.6%、77.3%和73.9%，分销形式功劳收入占比17.4%、22.7%和26.1%。

　　除了须要琢磨主营产物的商场经受度，当务之急，安诺优达需面对继续耗费的近况以及将来怎么扭亏为盈，将新产物实行贸易化的题目。

　　陈说期内，安诺优达继续经开生意的年度耗费永别为1.17亿元、2.23亿元和1.36亿元，年度耗费永别为6681.2万元、2.4亿元和1.26亿元，继续经开生意的年度经调治耗费永别为1551.3万元、6716.4万元和1178.7万元，净利润率永别为-15.4%、-50.6%和-24.3%。于过去三年工夫，安诺优达累计耗费约4.33亿元。

　　值得一提的是，陈说期各期，公司永别录得异常股东权力欠债应计利钱1.13亿元、1.26亿元和9910万元，金额重大。该等爆发利钱的异常股东权力已于2024年9月终止，于是公司其后不再计提相干利钱。安诺优达呈现，该异常股东权力欠债应计利钱为绝顶常性。

　　安诺优达的营运开支席卷出售及分销开支、行政开支以及研发本钱，期内营运开支占总收入的百分比永别为36.0%、53.4%及44.0%。

　　陈说期内，出售及分销开支永别为6272.9万元、1.08亿元和1.15亿元，占当期收入的14.3%、22.8%和22.4%；行政开支永别为2040.7万元、1亿元和8623.5万元，占当期收入的4.7%、21.1%和16.6%；研发开支永别为7370万元、4490万元和2660万元，占当期收入的16.9%、9.5%和5.1%。

　　不难看出，安诺优达期内的研发用度加入不增反降，不只如许，公司全部的研发用度程度要彰着低于出售及分销开支及行政开支。只是资深投行人士王骥跃指出，用度比例的转折，要看是否与公司的筹办阶段相般配。

　　除了遭表界诟病较多的“重营销、轻研发”题目，依据出售合同，安诺优达的IVD产物客户普通于下达订单后或收货后付款，付款金额依据客户采购的产物数目厘定，所以公司终年的应收账款居于高位。陈说期各期末，公司的应收账款及应收单子永别为2.23亿元、1.78亿元和1.8亿元，应收账款及应收单子的周转天数永别为161.1天、151.9天和124.4天。

　　截至陈说期各期末，安诺优达的滚动资产总值永别为8.56亿元、6.68亿元和7.35亿元，滚动欠债总额永别为14.52亿元、14.79亿元和3.2亿元，滚动资产净值永别为-5.96亿元、-8.11亿元和4.15亿元，当期公司的筹办行动爆发的现金流量净额永别为5902.5万元、-2606.9万元和1463.5万元，现金及现金等价物永别为3.11亿元、2.56亿元和11.25亿元。

　　截止2025年2月28日，安诺优达的现金及现金等价物为5170.1万元，较2022年时的3.11亿元省略近八成。

　　此次闯合港交所，表界不少音响将安诺优达与NIPT周围的龙头企业华大基因（300676.SZ）实行比拟。

　　东方财产网显示，2022年-2024年，华大基因完毕营收永别为70.53亿元、43.5亿元和38.67亿元，归属净利润永别为8.03亿元、9290万元和-9.03亿元。从营收界限的角度上看，华大基因的收入要高于安诺优达不少。

　　毛利率方面，2022年-2024年，华大基因的毛利率永别为52.27%、49.9%和41.47%，而同偶尔期安诺优达的毛利率永别为31.7%、32.6%及35.4%，近来三年工夫华大基因的毛利率都要高于安诺优达6个百分点以上。

　　依据招股书显示，截至2023岁晚于中国供给获国度药监局容许的NIPT检测试剂盒的公司中，排名前三的商场份额永别为50.5%、15.9%和12.1%，安诺优达的样本商场份额排名第三，短工夫内思追逐行业内商场份额第一、第二名的逐鹿者仍存正在不幼难度。

　　据经济瞻仰报2018年1月17日的新闻，安诺优达基因科技两位合伙创始人首席实施官陈重修和首席运营官梁峻彬“停职”。原由系两人涉嫌正在安诺优达系以表从事同行逐鹿事项。

　　安诺优达要紧创建人有三名，永别为陈重修、梁峻彬和王海良。天眼查显示，安诺优达创始人、原首席实施官（CEO）陈重修和团结创始人、原首席运营官（COO)梁峻彬已永别于2022年、2019年从该公司离任。现任实施董事为李志民、牛晓阳、王海良三人。

　　表界还体贴到，安诺优达目前实控人工夏佐全，他曾是比亚迪（002594.SZ）团结创始人。目前，夏佐全直接持股9.95%，其余通过安诺复琢、时丰华富、正轩安诺持有4.75%、20.74%及18.82%的权柄。夏佐全合计管造行使安诺优达54.25%的投票权。

　　此次IPO，安诺优达设计将召募资金要紧用于投资于临床测序处理计划管线产物的研发；升级及改造现有的测验室及坐蓐措施；投资于国内商场的临床测序处理计划及科研测序处理计划的生意兴盛以及海表生意兴盛；扩展的科研测序处理计划及更新相干本领；营运资金及日常企业用处。（港湾财经出品）

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