正在医药行业集体承压的布景下，江中药业(600750.SH)交出了一份净利润增速跑赢营收的年度收获单。公司2024年年度申报显示，终年竣工开业收入44.35亿元，同比低浸2.59%；归属于母公司净利润7.88亿元，同比增进9.67%。这份看似抵触的财政数据背后，既折射出古代OTC营业的韧性，也暴展现新营业转型的阵痛。

　　只管营收崭露幼幅下滑，江中药业通过降本增效计谋竣工净利润逆势增进。年报数据显示，公司出卖毛利率提拔至63.52%，较上年补充1.21个百分点。这首要得益于两大中枢计谋的推行：正在供应链端，公司通过智能创造升级，将中药分娩全历程正在线检测编造入选国度药监局智联共治楷模案例，竣工质地安谧性提拔与分娩本钱低浸；正在产物机闭端，高毛利的OTC营业占比赓续放大，该板块32.66亿元的营收功劳占比达72.74%，7.08%的增速明显跑赢其他营业板块。

　　值得闭怀的是，公司延续了高分红古代，终年拟派浮现金盈利7.55亿元，分红比例高达95.77%。自上市从此累计现金分红占归母净利润比例超60%，这正在医药创造业中实属罕见。

　　行为公司的压舱石，OTC营业揭示出强劲韧性。中枢产物健胃消食片毗连21年稳居消化类中成药榜首，2024年竣工双位数增进。通过江中与利活双品牌运作，公司修建起遮盖脾胃、肠道的产物矩阵：乳酸菌素片和贝飞达出卖额均打破6亿元，酿成调理+调节的协同效应；咽喉咳喘类产物通过复方鲜竹沥液和草珊瑚含片的1+1+N组合，竣工品类双位数增进。

　　数字化营销成为新引擎。公司买通线上线下渠道，正在天猫、京东等平台B2C出卖同比增进28%，并试水抖音康健科普直播。年报披露，2024年研发进入2.14亿元，此中30%投向OTC产物升级，搜罗多维元素片(21)针对隐性饥饿人群的效用加强，以及川贝枇杷胶囊的剂型刷新。

　　与OTC板块酿成光显比较的是，康健消费品营业曰镪滑铁卢，营收同比低浸46.9%至3.45亿元。已经的高端滋养明星产物参灵草系列增进乏力，初元养分饮品正在卵白粉市集比赛中失速。

　　转型阵痛期特色显明：新推出的500亿CFU高活性益生菌产物，通过医疗机构临床验证切入效用食物赛道，但3年出卖额尚未酿成界限效应。领会人士指出，该营业能否重拾增进，取决于2025年将落地的药食同源新品矩阵。

　　正在新颖中药世界重心实行室的撑持下，江中药业2024年研发转化成果明显提拔。与香港浸会大学团结的参灵草口服液调理长新冠二期临床试验实现入组，植物乳杆菌P9调理慢性腹泻的筹议登上《Nature Communications》。公司更始机造引人属目：通过双栖优聘引进9名顶尖科研人才，科研骨干股权鞭策遮盖率提拔至85%。

　　但更始药研发的恒久进入压力禁止漠视。目前正在研的1类新药江中黄芩苷颗粒已进入II期临床，但间隔上市起码还需3-4年。财政数据显示，资金化研发开销占比从15%低浸至9%，显示公司更珍视研发进入的实效性。

　　瞻望2025年，三大挑衅尤为了得：OTC主力产物面对基药目次调理压力，康健消费品品牌重塑必要时刻验证，中药饮片世界扩张曰镪地方珍爱壁垒。但机会同样存正在：国度药监局新推中药准绳解决计谋，为公司饮片营业创造升级窗口；数字中医诊疗的促进，或为院内造剂转化掀开新空间。

　　站正在十四五计划收官之年，江中药业正在年报中显然将研发进入强度提拔至5.5%的倾向。这家有着53年汗青的中药企业，正试图正在古代与更始之间找到平均点。